時隔兩年，趣致集團上市計劃再次重啟，這次將目標瞄向了港交所。

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APP了解到，趣致集團早在2018年就曾籌備在A股上市，隨后于2020年6月宣告該計劃擱淺。此后于2020年7月，公司將上市希望轉投科創板，但又在2021年7月再次擱置相關計劃。

近日，在資本市場又見趣致集團的身影。據港交所9月4日披露，Qunabox Group Limited(簡稱“趣致集團”)向港交所主板遞交上市申請，海通國際為獨家保薦人。

那么此次闖關港交所，趣致集團又帶來了哪些值得關注的亮點呢？

行業排名前列，營收穩步上行

據招股書顯示，趣致集團成立于2013年，中國人工智能物聯網(AIoT)營銷解決方案提供商，專注于通過使用智能終端為快消品品牌提供服務。根據灼識諮詢的資料，公司是業界第一家將體驗式智能終端作為提供AIoT營銷解決方案的基礎設施的提供商。

公司以智能終端為觸點，來為消費者提供體驗快消品的機會，進而吸引消費者訪問其的智能終端并將其轉化為公司在線平臺“趣拿”的用戶，形成線上線下（300959）的融合模式，不斷整合線下和線上的消費者流量。

截至2023年6月30日，趣致集團在全國22個城市運營6018臺體驗式智能終端，公司98.2%的智能終端位于中國一線及新一線城市。同時為了更好的覆蓋快消品的主要消費者群體，公司的體驗式智能終端基本上全部位于辦公樓、長租公寓及商場等訪客重復率較高的商業物業。自2020年至2023年6月底止，公司成功向377名品牌客戶提供了約1400個SKU的快消品營銷解決方案，包括按2022年收入計的飲料、食品及日用品行業中國前100新興品牌中的77個新興品牌的產品。

在備受新興品牌歡迎的同時，公司市場排名也位居行業前列。根據灼識咨詢的資料，按2022年收入計，公司是國內排名第三的快消品AIoT營銷解決方案提供商，按2020年至2022年AIoT營銷解決方案收入增長計，公司在前十大市場參與者(按2022年收入衡量)中排名第一，年復合增長率為18.6%。

而在業績表現方面，近年來公司營收保持穩步增長態勢，2020年至2022年，公司的營收分別為3.65億元、5.02億元和5.54億元，年復合增長率為23.2%。今年上半年公司營收進一步增長，從2022年同期的1.70億元增加至3.64億元，同比增長114.1%。

分業務來看，公司的業務包括AIoT營銷解決方案、智能零售及其他服務三大類。

其中，AIoT營銷解決方案是公司的主要營收來源，營收占比在8成左右。細分來看，AIoT營銷解決方案又可分為OMO營銷解決方案和增值營銷解決方案。

OMO營銷解決方案作為公司的主打業務，近年來業務增速有所放緩，營收占比也波動下滑。2020年、2021年、2022年及2023年上半年，公司OMO營銷解決方案實現營收2.76億元、3.43億元、3.49億元及2.49億元，收入占比分別為75.6%、68.3%、63.0%及68.4%。

APP注意到，該業務營收的放緩主要是受到客戶總數的減少。數據顯示，報告期內，采購公司OMO營銷解決方案的品牌客戶數量分別為111個、171個、118個、66個及124個，與此同時，公司產品SKU數目也較為波動，分別為328、589、382和208。

而公司增值營銷解決方案卻于期內實現收入和營收占比的雙重增長，報告期內，該業務實現營收1179.7萬元、3367.1萬元、5595.8萬元及43.06萬元，今年上半年該業務實現的營收已超過2021年的全年水平。此外，該業務的營收占比也從2020年的僅3.2%提升至今年上半年的11.9%。

作為公司的第二大營收來源，智能零售于報告期內的營收也穩步增長，從2020年的僅4893.5萬元增長至2022年的1.11億元，營收占比由13.4%跌幅增加至20.1%，不過今年上半年這一數值又減少至14.5%。

此外，報告期內來自其他服務的營收分別為2829.4萬元、1075.3萬元、3747.5萬元及1904.7萬元，營收占比則分別為7.8%、4.1%、6.8%及5.2%。

市場競爭激烈，盈利能力波動下行

從毛利表現來看，趣致集團盈利能力呈現波動下行趨勢。報告期內，公司毛利分別為2.41億元、3.45億元、3.35億元及1.94億元，毛利率則分別為66.0%、68.8%、60.4%及53.4%。對此公司解釋稱，整體毛利及毛利率出現波動，主要到受業務擴張等內部因素及新冠疫情的負面影響等外部因素影響。

在行業市場方面，近年來，隨著中國快消品行業的持續增長，依托快消品AIoT營銷解決方案的技術優勢和有效解決快消品品牌的未解決需求的能力，中國的快消品AIoT營銷市場近年來穩步增長，由2018年的64億元增長至2022年的116億元，其中2018年至2022年的年復合增長率為16.3%，預計2022年至2027年將按30.1%的年復合增長率持續增長，并預期于2027年達到432億元。

為了更好的把握市場的發展機遇，在激烈的行業競爭中脫穎而出，公司在銷售及營銷方面持續投入。趣致集團表示，公司期望繼續投入大量資金開發創新技術及響應快消品AIoT營銷市場的新趨勢，開展銷售及營銷活動以推廣我們的品牌及提高其品牌知名度，并為公司的智能終端尋找合適的地點及擴大其智能終端網絡。

APP注意到，報告期內，公司的銷售及分銷費用分別為1.27億元、1.89億元、1.67億元及9526.2萬元，占總收入比例達到32.0%、37.7%、30.2%及26.2%。其中，營銷及推廣費用分別為4340萬元、8730萬元、6970萬元及5740萬元，分別占總收入的11.9%、17.4%、12.6%及15.8%。預計未來隨著公司業務不斷擴張及發展，營銷及推廣費用將成為公司最主要的成本之一。

再從競爭格局來看，快消品AIoT營銷市場呈現“一超多強”的局面，行業競爭十分激烈。據APP了解，行業龍頭分眾傳媒（002027）的市占率高達26.4%，趣致集團雖位列行業第三，公司市占率僅有3.5%。

此外，在公司高企銷售費用的拖累下，公司也持續陷入虧損。2020年-2022年，公司連續錄得虧損，分別約為1.12億元、1.39億元及1.16億元，累計虧損金額達到3.67億元。不過值得慶幸的是今年上半年公司成功實現扭虧，盈利6462.5萬元。

但公司于風險因素中指出，其歷史財務業績未必是未來業績的指標，且公司的成功取決于執行業務戰略的能力，未來公司可能無法維持中期或年度盈利能力。若公司財務及經營業績可能達不到市場預期，這可能導致未來公司股價的下跌。

綜合來看，市場需求的擴張，帶動了趣致集團等行業頭部企業業績的增長。但就公司自身而言，其在發展過程中“隱憂”重重。在營銷費用高企、行業競爭激烈、盈利能力下滑等一系列風險中，趣致集團的未來迷霧重重。